ASML kwartaalresultaat is beter dan verwacht door bredere adoptie EUV
Na alle positieve berichten over torenhoge investeringen in AI kon het bijna niet anders: het orderboek van ASML groeide in het afgelopen kwartaal harder dan verwacht. De langetermijntrend blijft intact, maar op korte termijn houdt bestuursvoorzitter Fouquet nog steeds rekening met afvlakkende groei. Dat heeft alles te maken met de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China, die in intensiteit toeneemt en waarin ASML ongewild een speelbal is geworden. Dit meldt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden.
Het positieve nieuws is zonder meer daar. De omzet van ASML over het derde kwartaal kwam uit op 7,5 miljard euro. Voor het vierde kwartaal wordt 9,5 miljard euro verwacht, waardoor de jaaromzet uitkomt op 32,5 miljard euro. Dat is 15% meer dan in 2024, waardoor 2025 een jaar van groei is geworden. Het orderboek nam in het derde kwartaal toe met 5,4 miljard euro, met daarin als belangrijkste nieuws dat 3,6 miljard euro bestellingen van EUV-machines betreft. Alleen in het vierde kwartaal van 2023 kwam de categorie EUV met 5,6 miljard euro hoger uit. De nieuwste techniek waar ASML miljarden in heeft geïnvesteerd wordt steeds breder omarmd en dat is goed nieuws.
ASML ongewild speelbal in steeds intensiever wordende handelsoorlog
Toch bleef Fouquet, net als vorig kwartaal, voorzichtig over 2026. Deze keer koos hij ervoor om het woord ‘groei’ te vermijden om te voorkomen dat de beurs net als in Q2 negatief zou reageren: “De omzet in 2026 ligt naar verwachting niet lager dan die in 2025”. Geen groei dus, en de oorzaak daarvan ligt voor de hand, namelijk mogelijke nieuwe exportrestricties. In het afgelopen kwartaal kwam maar liefst 42% van de omzet uit China, het land dat niets liever lijkt te willen dan chips maken met behulp van ASML’s baanbrekende technologie. Fouquet gaat er vooralsnog vanuit dat dat percentage binnen afzienbare tijd veel lager zal liggen.
Wie kijkt naar de recente ontwikkelingen in de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China is niet verbaasd. De VS houden de meest geavanceerde chips al langer weg uit Beijing, waarop president Xi de uitvoer van grondstoffen voor militair gebruik aan banden heeft gelegd. Nieuwer zijn de wederzijdse heffingen op scheepvaart en het in zijn geheel stopzetten van de Chinese import van Amerikaanse sojabonen, waaraan vorig jaar door de VS nog 11 miljard euro werd verdiend. In de zoektocht naar nieuw ‘onderhandelingsmateriaal’ worden de geruchten steeds sterker dat er wederom offers van de semiconductorsector worden gevraagd.
Langetermijngroeidoel nu 10%, gedreven door datacenters, AI en EUV
De markt gaat er voorlopig vanuit dat de intensieve handelsoorlog tijdelijk is, omdat beide partijen elkaar nodig hebben om de binnenlandse groei op peil te houden. ASML gaat er ook vanuit, want Fouquet houdt voor 2030 nog steeds vast aan een omzet tussen de 44 miljard en 60 miljard euro. Voor de komende vijf jaar betekent dat een omzetgroei van ongeveer 10% per jaar met een bandbreedte van 7% tot 13%. Als alle aangekondigde investeringen in datacenters, AI en chips worden gerealiseerd, zal de EUV-technologie van ASML daarin een leidende rol spelen. Om aan de bovenkant van de bandbreedte uit te komen zijn minder exportrestricties of significante productinnovaties uit Veldhoven nodig.
