Techreuzen verzilveren AI via duurdere licenties en cloudinfrastructuur

De Tech Titans Index geldt in de markt als een belangrijke graadmeter voor de wereldwijde IT-bestedingen. De index volgt marktleiders met een kwartaalomzet van minstens 6 miljard dollar over hardware, software, cloud en IT-services, waaronder Alphabet, Amazon Web Services (AWS), Apple, Microsoft, NVIDIA, Oracle en SAP. Ter vergelijking: in het eerste meetjaar 2006 bedroeg de totale jaaromzet van de index 440 miljard dollar. Voor heel 2026 verwacht Omdia dat de techreuzen gezamenlijk uitkomen op een recordomzet van 3,21 duizend miljard dollar, zo meldt Steven Kiernan van Omdia op LinkedIn.

Kapitaalintensieve AI-uitrol drive achter de groei

De onstuimige groei wordt primair gedreven door de uitrol van kunstmatige intelligentie. De vraag naar rekenkracht en cloudinfrastructuur overstijgt het aanbod, waarbij de markt sneller omzet genereert dan eerder werd voorzien. Systeemintegrators en hardwareleveranciers zoals NVIDIA, Dell en HPE zien hun orderboeken voor AI-servers en GPU's gestaag groeien, terwijl hyperscalers zoals AWS, Google Cloud, Microsoft en Oracle gecontracteerde toekomstige omzetten (backlogs) noteren die meer dan het dubbele van hun huidige jaaromzet bedragen.

Vanwege de aanhoudende vraag heeft Omdia de omzetproptest voor het derde kwartaal bijgesteld naar 37,2 procent groei op jaarbasis. De prognose voor het gehele jaar 2026 is verhoogd van 26,8 naar 34,6 procent. De forse investeringen van hyperscalers in datacenters en infrastructuur wijzen erop dat de bouwgolf minimaal doorloopt tot in 2027.

Koersdruk ondanks recordcijfers

Ondanks de sterke kwartaalresultaten en recordomzetten reageerde de aandelenmarkt bij meerdere giganten terughoudend. Beleggers kijken kritisch naar de stijgende kapitaaluitgaven (capex) en de druk op de vrije kasstroom die de fysieke bouw van AI-infrastructuur met zich meebrengt:

Google Cloud zag de omzet met 82 procent groeien en de orderportefeuille stijgen tot boven de 514 miljard dollar, maar het aandeel daalde door een verhoging van de geplande kapitaaluitgaven naar 195-205 miljard dollar en een negatieve vrije kasstroom.

Oracle noteerde een stijging van 93 procent in cloud-infrastructuur en zag zijn 'remaining performance obligations' (RPO) groeien tot 638 miljard dollar, maar leverde ruim 7 procent koerswaarde in vanwege 55,7 miljard dollar aan kapitaaluitgaven.

Microsoft zag Azure met 43 procent groeien, maar noteerde een koersdaling na een record-capex van 41 miljard dollar en een daling van de vrije kasstroom met 23 procent.

Broadcom boekte een recordomzet uit AI-halfgeleiders, maar zakte circa 13 procent op de beurs omdat het zijn jaartargets voor 2027 handhaafde in plaats van verhoogde.

'SaaSpocalypse' blijft vooralsnog uit

Binnen de enterprise softwaresector bestond de vrees dat de opkomst van autonome AI-agents het aantal benodigde softwarelicenties per gebruiker (seats) zou verminderen. Uit de kwartaalcijfers van grote softwarehuizen blijkt dat dit scenario zich voorlopig niet voltrekt.

Salesforce en Microsoft zagen het aantal betaalde licenties juist stijgen en verkopen AI-functionaliteiten, zoals Copilot, als een duurder aanvullend niveau bovenop de bestaande licentieprijs. Ook SAP profiteert van de AI-golf: de leverancier ziet dat klanten hun kernsystemen en ERP-data eerst moeten moderniseren via grote RISE-migraties voordat ze AI effectief kunnen inzetten, wat de vraag naar kernsoftware juist aanjaagt.