Dit stelt GlobalData. Uit een analyse van de bedrijfsrapporten in de database van de marktonderzoeker komt naar voren dat de nettowinst van SK Hynix met 397,5% steeg ten opzichte van vorig jaar, terwijl die van Samsung met 486,7% groeide. Beide bedrijven profiteren van een tekort aan High Bandwidth Memory (HBM), waardoor DRAM-chips tot en met eind 2026 uitverkocht zijn. Micron boekte een nettowinststijging van 1.398,3% bij een omzetgroei van 345,7%. Dit bevestigt volgens GlobalData dat AI-versnellers net zoveel geheugen als rekenkracht vereisen, terwijl het aanbod nog steeds achterblijft.

De nettowinst van NVIDIA verdrievoudigde bijna (stijging van 210,6%) door de vraag uit datacenters. Toch groeide de operationele cashflow met 83,6%, terwijl de kapitaaluitgaven met 70,9% daalden ten opzichte van het vorige kwartaal, maar met 43,2% stegen op jaarbasis. Dit laat zien hoeveel geld wordt geïnvesteerd in toeleveringsketens, waaronder het veiligstellen van extra productiecapaciteit bij TSMC voor de H200-chips.

'Race om geavanceerde productiecapaciteit toe te voegen'

Murthy Grandhi, bedrijfsanalist bij GlobalData: "De nettowinstgroei van TSMC met 77,4% bij een stijging van de kapitaaluitgaven met 33,8% op jaarbasis weerspiegelt de race om geavanceerde productiecapaciteit toe te voegen, die nog steeds achterblijft bij de AI-vraag. De nettowinststijging van Constellation Energy met 1.247,5% benadrukt dat energie, en niet chips, nu de beperkende factor is – een punt dat hyperscalers recentelijk in hun winstgesprekken hebben benadrukt."

Twee bedrijven springen eruit. Intel boekte een nettoverlies dat met 278,1% afnam op jaarbasis, dankzij een echte ommekeer: de 18A-node bereikte in januari 2026 een hoogvolumeproductie met een maandelijkse opbrengstverbetering van ongeveer 7%. Bovendien is de waarde van het 9,9%-aandeel in de CHIPS Act op papier gestegen, en zijn er gesprekken gaande met NVIDIA, Microsoft, Amazon en Apple over foundry-diensten. Toch verwacht Intel geen significante inkomsten uit foundry-activiteiten voor 2027. Marvell zag de nettowinst juist dalen met 80,6% op jaarbasis, ondanks een omzetgroei van 27,6%, wat aantoont dat leveranciers van maatwerk-silicium hun marges kunnen zien krimpen door de opstartkosten, zelfs bij een sterke AI-vraag.

'Kapitaaluitgaven van hyperscalers zijn eye-opener'

De kapitaaluitgaven van hyperscalers zijn de echte eye-opener. Microsoft, Alphabet en Meta lieten elk een groei van meer dan 65% op jaarbasis zien in hun kapitaaluitgaven, in lijn met eerdere aankondigingen. Alphabet heeft de bestedingen voor 2026 verhoogd naar 175–190 miljard dollar, Meta naar 125–145 miljard dollar en Microsoft richt zich op 120–190 miljard dollar. Gezamenlijk zullen de vier hyperscalers naar schatting 700–725 miljard dollar investeren in 2026, een stijging van ongeveer 77% ten opzichte van 2025. Dit is de grootste kapitaalcyclus in vredestijd in de bedrijfsgeschiedenis, zelfs nu de vrije cashflow onder druk staat.

Grandhi: "Geopolitiek is nu verweven met deze cijfers. In januari 2026 paste de regering-Trump Artikel 232 toe om een tarief van 25% te heffen op geselecteerde geavanceerde AI-chips, met een tweefasenplan dat de tarieven verder kan verhogen, terwijl binnenlandse productie wordt beloond. Daarnaast veranderde het Bureau of Industry and Security de exportbeoordelingen voor H200- en MI325X-chips naar China van een veronderstelde weigering naar een zaak-per-zaak-goedkeuring, met een limiet van ongeveer 50% van de eerdere Amerikaanse verkopen. Hierdoor konden kopers zoals ByteDance, Alibaba en Tencent slechts een deel van de meer dan twee miljoen bestelde H200-chips ontvangen. TSMC, Samsung en SK Hynix verloren op 1 januari 2026 hun algemene Validated End-User-vrijstellingen en hebben nu jaarlijkse Amerikaanse licenties nodig om apparatuur naar hun Chinese fabrieken te verschepen."

Pax Silica

Daarnaast is er Pax Silica, een door de VS geleid verdrag dat in december 2025 door twee dozijn landen, waaronder India, Japan, Zuid-Korea en de Filipijnen, is ondertekend. Dit verdrag moet bondgenoten koppelen aan een betrouwbare halfgeleider- en kritieke mineralenketen buiten de invloedsfeer van China.

India profiteert direct van deze ontwikkelingen. De assembleer- en testfabriek van Micron in Sanand, Gujarat, die in februari 2026 is geopend, verpakt nu DRAM- en NAND-chips voor de wereldwijde toeleveringsketen van Micron. Dit komt op een moment dat de DRAM-prijzen in het eerste kwartaal van 2026 met ongeveer 90% stegen. De waferfabriek van Tata Electronics en PSMC in Dholera is voor meer dan de helft afgerond en streeft naar proefproductie in december 2026 op het 28nm-knoopunt, wat door mondiale normen als volwassen wordt beschouwd, maar voldoende is om de afhankelijkheid van India van geïmporteerde logische en stroomchips te verminderen.

Grandhi sluit af: "GlobalData ziet geen van deze kapitaaluitgaven als optioneel. HBM- en geavanceerde productiecapaciteit zijn uitverkocht, tarieven en exportlicenties zijn permanente kostenvariabelen, en Pax Silica signaleert dat zelfvoorzienendheid – en niet vrije handel – de toeleveringsketens voor chips de komende jaren zal bepalen. Het risico ligt niet in een vertraging van de AI-vraag, maar in beperkingen op het gebied van energie, geheugen en licenties die de implementatiesnelheid kunnen vertragen.”